业绩持续好转，已接近正增长临界点。机械板块上市公司上半年营业收入同比上升2.7%;归属母公司净利润同比下滑6.1%。其中营业总收入结束了三年以来的下滑趋势取得了久违的正增长，而归属母公司净利润降幅已较去年同期大幅收窄了25个百分点，已接近正增长临界点。在宏观经济持续复苏的前提下，我们对于未来半年到一年机械行业景气度的展望持谨慎乐观态度。

    铁路设备：投资带动高景气度。14年上半年铁路设备板块企业业绩表现优异，也符合我们年初所做的铁路设备板块在全年景气度高企的判断，在我们选择的9家具有代表性的铁路设备公司中，14年上半年共实现营收979.66亿元，同比上涨19.62%;实现净利润47.81亿元，同比提升了45.3%。8月已发布第一次动车组招标，基本符合预期，预计下半年将发布第二次动车组招标。

    船舶海工：复苏态势明显，业绩拐点将近。13-14年海运业景气度复苏速度好于预期，也带动相关航运设备企业盈利能力的触底反弹。我们选取的9家有代表性的A股造船、海工企业14年上半年营收、归属母公司净利润较13年同比提升24.36%和29.18%。海工行业产能正在向我国转移，部分企业海工业务已经接近或达到盈亏平衡，看好行业的业绩弹性和未来发展。

    油气钻采设备：受反腐影响增速放缓，中长期仍然看好。石油行业持续的反腐使得上半年三桶油的固定资产投资大幅减少，对于油气钻采设备企业的业绩影响较大。A股市场11家主要油气钻采设备企业营收8同比增长7.09%;净利润同比增长11.45%。中长期来看，页岩气开采应用、天然气定价改革、油服业务对外输出等方向都具有题材性机会，且在石油行业反腐告一段落时，可关注部分个股的估值修复机会。